The Compass 2025
2024 war ein historisches Wahljahr: Weltweit gaben mehr als zwei Milliarden Menschen ihre Stimme ab. Die Ergebnisse waren oft überraschend, doch die Demokratie hat sich als bemerkenswert widerstandsfähig erwiesen. 2025 dürften die Auswirkungen der Wahlergebnisse deutlicher sichtbar werden, und insbesondere die Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus wird die Weltwirtschaft prägen.
The Compass 2025, ein Werk des neu gebildeten Group Invstment Strategy Teams, bietet einen umfassenden Überblick über unsere Wirtschaftsprogosen und ihre wichtigsten Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte. Trump 2.0 ist dabei nur eine Geschichte von vielen.
Im kommenden Jahr dürften sich die geopolitischen Spannungen verschärfen, der Protektionismus dürfte zunehmen, und die Industriepolitik noch mehr zur Prioriätet werden. Ein solches Umfeld wird aber auch große Chancen für positive Veränderungen bieten. Europa könnte seine existenziellen Herausforderungen endlich umfassend angehen. Erfahrungsgemäß schaltet es immer dann einen Gang höher, wenn die Not am größten ist. Die die Weltwirtschaft prägenden Triebkräfte werden 2025 auf beien Seiten des Atlantiks zu unterschiedlichen Entwicklungen beim Wirtschaftswachstum und bei der Inflation führen. Entsprechend wird auch das Tempo der geldpolitischen Lockerung in den USA und im Euroraum nicht dasselbe sein.
Unser Ausblick für das kommende Jahr ist von vorsichtigem Optimismus geprägt: Ein makroökonomisches Umfeld mit niedrigeren Zinsen und positivem Wirtschaftswachstum sollte die Risikobereitschaft unterstützen, während der geldpolitische Straffungszyklus die Werkzeugkästen vieler westlicher Zentralbanken wieder aufgefüllt und Handlungsspielräume geschaffen hat, die im Bedarfsfall genutzt werden können. Dies sind grundsätzlich gute Nachrichten für die potenziellen Aktien- und Anleiherenditen im Jahr 2025, wenngleich mit Blick auf die globalen Finanzmärkte ein gewisses Maß an Vorsicht gerechtfertigt ist. Trotz hoher Marktkonzentration und hoher Bewertungen erscheinen die Aussichten für US-Aktien in den kommenden Quartalen am freundlichsten, aber auch in anderen Regionen sollten sich Chancen ergeben. Anleihen dürften aufgrund ihres nach wie vor interessanten Renditepotenzials gefragt bleiben, auch wenn die zu erwartenden Zinssenkungen bei Staats- und Unternehmenanleihen bereits gut eingepreist scheinen.
Quelle: Group Investment Strategy - The Compass, Dezember 2024
